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真正高手都不代人炒股:百威英博資本得意,能否助其贏得夏日啤酒零售戰?

時間:2019-5-21 20:25:27

真正高手 www.ropqb.icu 【中國國際啤酒網】在擁有百威、時代、科羅娜、哈啤、雪津等500多個品牌的百威英博向港交所遞交上市申請書一周之后,啤酒銷售也迎來了旺季,記者在零售終端對雪花、喜力、百威等啤酒品牌市場進行走訪了解到,一場百威英博與其最重要的競爭對手——華潤雪花的零售價格暗戰也正在進行。

同時,5月10日以來,百威英博欲拆分亞太地區業務單獨上市的消息在業內備受關注。根據最新披露的信息顯示,此次百威英博亞太業務或募資額達390億元。在長達457頁的招股書中,百威英博總結了在亞太地區的優勢、商業策略以及高端化操作模式。隨著終端產品銷售戰旺季即將來臨,百威英博與華潤雪花在產品格局及資本市場的新一輪較量正慢慢浮出水面。

與華潤雪花打響價格戰

在得知百威英博向港交所遞交上市申請書后,記者就開始關注百威英博在國內終端市場的表現。5月21日,記者通過走訪多家便利店及大型商超發現,目前國內銷量占比最大依然是雪花啤酒。但記者發現,在大型商超中,一般銷量靠前的啤酒產品大多在進行促銷活動。其中,包括百威啤酒及雪花啤酒。

在北京市某物美超市中,雪花勇闖天涯500ml*4每組原售價22元,現在售價10元/組,百威啤酒600ml*6瓶裝現促銷價也達到了29.9元/組。對此,記者就目前百威英博在國內市場的布局、現狀,以及百威英博亞太業務分拆上市等相關問題嘗試聯系百威英博方面,截至截稿之時,尚未取得回復。

事實上,自去年11月至今年4月底,華潤雪花與喜力合作的靴子最終落地后,華潤雪花在高端市場爭奪戰上就擁有了與百威英博一較高下的籌碼。目前華潤雪花擁有喜力在華的全部六家企業、以及喜力在中國大陸及港澳臺地區的商標使用權。而百威英博雖然近年來一直在加速布局中國高端啤酒市場,不僅重奪高端啤酒品牌科羅娜在中國的運營權,還從帝亞吉歐手中拿下黑啤品牌健力士在中國大陸地區的獨家運營權。并跟捷成集團達成協議,擁有藍妹啤酒在中國的品牌權益和進口分銷權益。另外,還在亞太地區建立了自己的精釀啤酒組合。但值得一提的是,與國內啤酒企業業績奮起直追的同時,最新披露的百威英博的業績卻出現了多個地區銷量下滑。

隨著中國高端啤酒市場的競爭日益激烈,百威英博的地位愈發“尷尬”。多位業內專家告訴記者,未來,中國啤酒行業調整的陣痛期將會被拉長,原本占據高端優勢的百威英博所承受的壓力也將隨之高漲。

在啤酒行業專家方剛看來,百威英博的頻繁收購是看好中國市場的表現之一。但他也指出,“目前華潤啤酒的規模仍難以撼動,未來,高端啤酒之間的爭奪將是啤酒行業的主要競爭點,在華潤雪花啤酒解決了高端乏力問題后,高端啤酒領域已能夠與百威抗衡?!?

盯上港股瞄準高端

值得關注的是,在最新透露的招股書中,百威英博方面直言:“為實現我們的目標及鞏固我的領導地位,我們擬采取全面戰略,透過四大商業策略來推動最重要的增長?!本菹?,“四大商業策略”是指規模性高端化、核心產品類的差異化、發展關連非啤酒類飲品、市場擴張。值得一提的是,這些戰略在中國市場的應用成為企業經營范本之一。百威英博方面更表示,在中國,百威英博高端化產品的經營相較于其他主要市場更為突出。未來,百威英博將進一步利用品牌組合及新產品創造能力實現品類擴張。

在百威英博全球CEO薄睿拓(Carlos Brito)看來,中國市場是“最佳實踐的重要來源”,百威英博通過打造成品牌系列組合的舉措,進一步助推中國啤酒的高端和超高端細分市場?!霸詮?0年,中國已經成為世界上最佳實踐、創意和新概念的重要來源。百威英博在中國的業務發展很快,許多在中國發展的最佳實踐已經被推廣到百威英博的其他地區?!?

據市場消息稱,百威英博的亞太區業務的估值或可達400億至500億美元(約3120億元至3900億港元),此次上市資規模有望達到80億美元。根據百威亞太招股書顯示,百威英博旗下啤酒產品分為三類,高端及超高端、核心及核心+品牌、實惠品牌。截至2018年,百威英博旗下啤酒產品已經進入亞太地區39個國家和地區,銷售團隊也達到了過萬名。

作為亞太區啤酒行業的頭部企業,百威英博亞太區的盈利能力較強。公開數據顯示,2017年和2018年百威英博在亞太地區實現啤酒銷量分別為101.99億公升和104.27億公升,營收也達到了77.9億美元、84.59億美元,凈利潤分別為10.77億美元和14.09億美元,毛利率則為55.7%和55.2%。

負債加重市場承壓

高調出手亞太業務,與百威英博近年來不斷并購所留下的負累不無關系。記者梳理發現,百威英博旗下在擁有了百威、時代、科羅娜、哈啤、雪津等500多個品牌的背后,造成了日積月累下的債臺高筑。尤其在2016年收購SABMiller(以下稱“南非米勒“)之后,百威英博的負債更是達到了1025億美元,讓不少投資者對這家啤酒制造商的未來感到極度擔憂。

另外,記者還注意到,根據百威英博2019年一季報數據顯示,百威英博營收同比下滑了3.86%。且截至2019年3月,百威英博未經審計流動資產總額為32.93億元,未經審計流動負債為48.44億元,流動比率為0.68倍。對此,百威英博方面公開表示,作為重組的一部分,公司預期將向百威集團償還股東債務及股息,總額將為13.5億美元至15.5億美元之間。

事實上,百威英博一直通過并購進行擴張發展,除收購南非米勒外,百威英博對亞太市場早有布局。2017年,百威英博在中國收購了拳擊貓啤酒屋,同年還收購了澳洲精釀啤酒廠4Pines及Pirate Life。2018年,百威亞太收購了位于澳洲的網上零售商Booze Bud及韓國精釀啤酒廠The Hand&Malt Brewing Co.。這些都被視為百威押注亞太市場的舉措。

為了進一步緩解資產負債,百威英博不僅將華潤雪花49%股權出售給華潤集團、將南非米勒西歐資產和東歐資產出售給朝日啤酒,還進行了大規模裁員和分紅減半,直接裁掉高端啤酒部門300多名員工。業內普遍認為,此次分拆出潛力最大的亞太市場上市,很大目的也是為了降杠桿。中國食品產業分析師朱丹蓬表示,“無論從補充流動資金、拆分亞洲優質業務提高溢價能力還是拆分利于并購等方面考慮,百威拆分亞洲業務單獨上市都是直接有效的?!?


作者:劉一博 許偉 來源:北京商報
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